¿Viento de cola y desaprovechamiento del mismo?

Última parte

Para quienes aun mantengan dudas con relación a la importancia del tipo de cambio, se les aconseja reflexionar acerca de un tipo de cambio nominal  cercano a $ 2 promedio para el período 2003 - 2011 (tipo de cambio solicitado en algunas oportunidades por autoridades del  FMI). Con este tipo de cambio no se hubiera obtenido el superávit de balanza comercial en todos los años de la etapa y, mucho menos  en los niveles que se alcanzó en ella (saldo superior a los 10.000 millones de dólares por año) aún con los valores conocidos del índice de los términos de intercambio.

Finalmente cabe considerar el tema del desaprovechamiento de los buenos términos de intercambio. Al respecto debemos analizar la evolución de la deuda pública nacional  como porcentaje del  PBI. El cuadro muestra los datos pertinentes:

Deuda Pública como % del PBI
Año	%
2004	127,3
2005	73,9
2006	64
2007	56,1
2008	48,8
2009	48,8
2010	45,8
2011	39,5
Fuente: Ministerio de Economía de la Nación.

Vemos que se ha hecho un aprovechamiento pleno debido a la fuerte caída de la deuda pública (era del 127 % y pasó al 39,5%).  Deberá considerarse además que la mitad de la deuda actual es con organismos públicos (BCRA, Anses, Banco Nación etc.) mientras que en el 2004 este tipo de deuda era inexistente. Es decir que estamos ante una mejora cuantitativa y cualitativa.

En conclusión negamos que el viento de cola venga por el lado del precio de las materias primas sin tener en cuenta otras incidencias. Coincidimos con los buenos términos de intercambio pero los mismos son de menor impacto que el tipo de cambio. Negamos que haya habido desaprovechamiento. Al contrario todo fue utilizado para mejorar la situación estructural del país. Esto ha permitido que se vengan atendiendo los vencimientos operados a la fecha, de capital e intereses de la deuda, con recursos propios. No es poca cosa.