La
colocación de Bonar 24 superó las expectativas. El Gobierno pudo ingresar a las
arcas una suma cercana a los 1.500 millones de dólares. Con esto el esquema
financiera cierra sin inconvenientes hasta fin de año.
Panorama
internacional
Se observa
que por primera vez en años hay
salida de capitales en China. Indudablemente comienza a notarse el efecto de
baja de actividad económica.
- Evolución de la producción y del empleo
El estimador
mensual de actividad económica correspondiente al mes de febrero arrojó un
crecimiento del 1.4% comparado con el
correspondiente a igual mes del año pasado.
- Situación fiscal
Se escucharon algunas voces con relación al
riesgo que produce la existencia de un déficit cuasi fiscal debido a los altos
intereses que abona el BCRA por los pasivos remunerados. Sin embargo dichos
análisis resultan infundados, debido fundamentalmente a que esos costos son
cubiertos con creces por utilidades provenientes de la actualización de las
reservas y de créditos en dólares.
- Situación monetaria
La Base monetaria
medida al 15 de abril arroja
una variación nula con respecto a la correspondiente al cierre del 31 de
diciembre del año pasado. En igual período de 2014 se produjo una caída fue de 3.3%.
Panorama externo y Cambiario
Las reservas en
divisas rondarían los 33.000 millones de dólares tras la suscripción de Bonar
24. Se reitera que la estabilidad
cambiaria se mantiene sin sobresaltos.
Sustentabilidad del modelo
Pese a la
incertidumbre que plantea un año electoral el modelo sigue mostrando signos de
excelente salud.
Juan Latrichano
Analista Económico de la
CGE
