El ajuste presuntamente acordado con el FMI

 

Todo parece indicar que es inminente el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. Entre las pautas principales tendríamos:

1. Ajuste paulatino del tipo de cambio oficial.

2. Control del drenaje de reservas.

3. Reducción del déficit fiscal

4. Corrimiento de los vencimientos de capital de los años 2022 y 2023 para los años 2024 y 2025.

5. Devolución de los pagos efectuados este año y los que se hagan en el año próximo.

6. Concertación de la nueva política con la oposición y con las representaciones gremiales de trabajadores y empresarios.

El.ajuste del tipo de cambio oficial apunta a reducir la.brecha. Desde luego esta medida se.complementa con la.reducción de.la demanda del.dólar paralelo.

En línea con el punto anterior diversas medidas apuntan a evitar el drenaje de divisas, entre ellas la.que prohíbe financiar el costo de los vuelos al.exterior. 

En cuanto a la.reducción del déficit fiscal estaría acordado el.ajuste de tarifas de.los sectores medios altos y altos. Con ello se reducen los subsidios y el déficit fiscal. El.reempadronamiento implementado por.el ENRE, para las.facturas eléctricas,  va.en esa.dirección.

Los vencimientos de capital se.correrían para.los.años 2024.y 2025. Empero el Ministro Guzmán aspira a correrlos para el 2028 y 2029.

El acuerdo firmado gatillaria la.devplución de.los.pagos al.FMI hechos por.el.actual.Gobierno.

Finalmente la.concertación será un punto vital.que.le.daría política de estado al.acuerdo.

Juan Latrichano

29/11/21

Los canallas y el riesgo inexistente de corralito

 En estos últimos días tuve innúmeras consultas acerca de la posibilidad de un nuevo corralito. Es que circuló un informe de un Estudio Impositivo Salta informando acerca de la medida del Banco Central, por la que se obliga a los bancos a vender a este organismo sus activos en dólares. A partir de esto, este estudio, advierte del riesgo inminente de corralito. 

Quienes firman esta carta?

Nadie.

Ante cada consulta sostuve y sostengo que esa tenencia no tiene relación alguna con los depósitos en dólares. Al mismo tiempo dije y digo que los depósitos en esa moneda están cubiertos con activos en dólares, y en el caso de los activos líquidos estos forman parte de las reservas del Banco Central. Cabe señalar que dichas reservas superan los 40.000 millones de dólares, pero se les descuentan entre otros el swap chino y la garantía de depósitos. Por ello las reservas disponibles son inferiores a 5000 millones de dólares.

Argentina hay quienes te quieren ver muerta!!!!! Pero sus deseos serán inútiles.

Juan Latrichano

29/11/21

Las letras de liquidez forman parte de un plan inmodificable.

Desde que se crearon las Letras del Banco Central ( Lebacs ) transformadas luego en Letras de Liquidez ( Leliqs) tienen muy mala prensa. Entre otras cosas se señala que dichas letras configuran inflación reprimida. Más temprano que tarde desembocaran según este punto de vista en una hiperinflación. A su vez advierten que las mismas producen un déficit cuasifiscal. 

Comenzamos por tratar la lógica de su creación. El Banco Central emite liquidez en oportunidad de adquirir divisas provenientes del comercio exterior. Para reducir el impacto inflacionario se le ofrecen a los bancos estas letras para que integren su encaje. Desde luego los bancos adquieren esas letras con efectivo razón por la que el Banco Central absorbe liquidez contra el pasivo imputado por las Letras. 

Se puede hacer otro procedimiento?

No. Ello porque la compra de divisas es esencial para juntar divisas para atender los compromisos relacionados con la 

deuda externa.

Hay una inflación reprimida que en algún momento explota?

No necesariamente. La dinámica parte del crecimiento de depósitos, debido a la inflación , que impacta en un mayor encaje. A su vez ello produce una mayor demanda de letras. Por lo tanto tachame la hiper.

Hay déficit cuasifiscal?

No porque las letras se crean conjuntamente con activos ( divisas y Títulos públicos) que producen rentas compensatorias.

No habrá más penas. Economistas ortodoxos,   cesad en vuestros  pronósticos apocalípticos.

Juan Latrichano

22/11/21

Informe preliminar mes de octubre 2021, relativo a Canasta alimentaria y total - Universidad Nacional del Oeste

Título del proyecto de extensión universitaria: Relevamiento de precios de alimentos en el partido de merlo durante el año 2021 y subsiguientes.

Director del proyecto: Doctor Latrichano, Juan Carlos

Equipo responsable del proyecto: Prieto Vanina, Franco Sol y Fabrizio Germán. 

Habiendo realizado el segundo relevamiento de precios de alimentos, en el partido de Merlo, en el mes de octubre en los cinco supermercados seleccionados, se ha logrado recabar la siguiente información: la canasta básica alimentaria promedio en la zona, asciende a un valor de $31.942. A su vez la diferencia porcentual entre la canasta del supermercado más económico y el supermercado más costoso es de un 14%, se destaca que se ha producido una fuerte reducción de la brecha que al mes pasado era del 24%. Asimismo, la dispersión que existe entre la canasta básica alimentaria promedio y la publicada por el Indec es de 3 % superior en la zona relevada. El impacto que tiene la carne sobre la totalidad de la canasta básica alimentaria es el mismo al del mes anterior del 33%, al igual que el impacto de las verduras sobre la misma se sostuvo en un 11% y el impacto de las frutas continúa siendo de un 6%. Asimismo, se logró arribar al valor promedio de la canasta básica total, el cual asciende a $74.805, qué comparado con el valor de la canasta básica total publicada por Indec de $72.365 calculada con un método similar al de la alimentaria, se puede verificar una dispersión del 3 % superior en la zona relevada.  Cabe agregar que los cálculos citados refieren a una familia tipo (matrimonio y dos hijos). Por lo expuesto para no ser indigentes en la zona el ingreso familiar debe ser igual o superior a $ 31.942 e igual o superior a $ 74.805 para no ser pobres.

En esta instancia del análisis, se pueden agregar las variaciones del mes de octubre respecto al mes de septiembre, en relación al promedio de la canasta alimentaria se ha verificado un incremento del 3%, de igual manera se puede mencionar una leve variación del 1% tanto en el rubro carne como en el de verduras, a diferencia de estos, el rubro de frutas ha experimentado un incremento del 9 %.

Nivel de endeudamiento y economía real

Me llama mucho la atención la escasa  importancia que asignan en general los economistas, al tema del impacto del endeudamiento en la economía real. Esto se convierte en carencia cuando el análisis proviene de analistas alineados en la ortodoxia o en la corriente libertaria. Cabe agregar que el porcentaje de endeudamiento surge del cociente entre la deuda pública y el Producto Bruto Interno. 

Un síntoma habitualmente señalado de la economía nacional concierne al alto déficit fiscal. Este a su vez sería el responsable de la emisión monetaria. Sin embargo el porcentaje de nuestro déficit fiscal con relación al PBI  es similar al de  varios países e incluso en algunos casos es más bajo. Si esto es así nos queda establecer la razón por la que el déficit fiscal, es tan perjudicial en nuestro país. Esto se explica por nuestro nivel de endeudamiento que en la actualidad se encuadra en un 100%. 

Como se relaciona el endeudamiento con el déficit fiscal?

Muy sencillo. El déficit en la mayoría de las veces eleva la deuda pública junto con el devengamiento de la tasa de interés. Desde luego si la suma de esas variables es inferior al crecimiento  del PBI se produce un hecho mágico. En efecto pese al déficit el endeudamiento baja. Un matiz, también poco analizado, concierne al hecho que la deuda puede aumentar aún cuando no haya déficit fiscal. El devengamiento de intereses y la devaluación por la parte de la deuda contraída en moneda extranjera explican esta situación.

Finalmente puede suceder que se emita moneda aún cuando haya equilibrio fiscal. La compra de divisas y /o la permuta de deuda con acreedores privados por deuda con el BCRA dan fundamento a esta ocurrencia.

Es la economía.

Juan Latrichano

8/11/21