En la
historia económica de nuestro país quizás nada ha sido tan demonizado como el
déficit fiscal. Tiene tanta
responsabilidad en la ocurrencia de nuestras desgracias?
Entre los intelectuales existe un
consenso generalizado acerca de la responsabilidad que le cabe al déficit
fiscal a la hora de determinar las causas de nuestras crisis. Se suele señalar
que la mayoría de nuestras desgracias financieras ha tenido su origen en un
déficit fiscal que excedía el 5 % del PBI.
En cuanto al origen del déficit fiscal generalmente se lo atribuye al
tamaño del gasto, sueldos de empleados públicos en particular, que aún con una
enorme presión impositiva desborda la recaudación.
Frente a estas aseveraciones cabe
formularse las siguientes preguntas:
✓ El origen de nuestras
crisis se relaciona con el déficit fiscal?
✓ Los sueldos son la causa
principal del déficit?
✓ Cual fue el detonante de
la última crisis ocurrida en el año 2001?
Con respecto a la primera pregunta
debemos señalar que el tamaño del déficit no fue el origen de nuestras crisis.
Por ejemplo en la última, la iniciada en el año 2001, la tasa de déficit con
relación al PBI era menor al 2%.
En cuanto a la segunda pregunta
debemos apuntar que la mayoría de los analistas omite el impacto que los
intereses tienen en el tamaño del déficit fiscal. El cuadro que se presenta en
este informe da cuenta del mismo, observando que en los últimos años forman
aproximadamente un 40 % del déficit.
Finalmente debemos señalar que en la
última crisis el detonante fue el tamaño potencial de la deuda. Esto motivó la interrupción de
los préstamos externos provocando la enorme devaluación. Esta a su vez
exponenció su valor dado que la deuda mayoritariamente estaba contraída en
dólares. En consecuencia fue el tipo de endeudamiento, deuda en moneda
extranjera, y no el déficit, la causa de la crisis.
El cuadro que se vuelca a
continuación muestra la situación correspondiente al período 2005 / 2016:
Fuente: Secretaría de Hacienda e
INDEC con cálculos propios.
Si bien como dijimos el tamaño del
déficit no explica la presencia de crisis (2015 y 2016 presentan una tasa
superior al 5 %) no es menos cierto que de continuar con este desempeño este
nivel de déficit incrementará la deuda. Y como si todo esto fuera poco el país
está contrayendo deuda en moneda extranjera.
Juan Latrichano
22/8/17
