Cuando el Ministro de Economía Sergio Massa implementó el dólar soja, consistente en el pago de 200 pesos por unidad, la mayoría de los analistas económicos avizoraraban un quebranto para el Banco Central , debido a que las divisas adquiridas por este régimen serían vendidas a los importadores a la cotización oficial . Cabe acotar que si bien esta medida fue aplicada sólo para el mes de septiembre, el pronóstico era que iba a provocar una pérdida significativa con alto impacto en el Patrimonio del Banco Central. Este tipo de comentario fue escasamente refutado. Expirando el mes señalado podemos advertir que a lo largo del año el patrimonio neto del Banco creció en un 36, 62 %entre el 1 de enero y el 23 de septiembre del corriente año. Al respecto debemos señalar que en el citado mes hubieron compras por alrededor de 5000 millones se dólares asignándose aproximadamente la mitad al pago de deuda con el Fondo Monetario Internacional.
Como sería la evolución del Patrimonio Neto del Banco en lo que resta del año?
Una mirada ligera pondría el acento en las pérdidas que provoca el stock de Letras de Liquidez debido al pago de intereses a los bancos y el posible quebranto por la adquisición de dólares a precios más caros que el oficial, para productos que exporte la minería y para el servicio de software. Esto ultimo a tenor de posibles medidas complementarias para apuntalar reservas. Sin embargo cabría pensar que el pasivo no remunerativo, me refiero a la Base Monetaria, sumado a una suba más acelerada de dólar oficial que beneficiaría con creces la tenencia de reservas, vendría a moderar el impacto previsto.
Abandonar creencias medievales debería ser el imperativo de la.hora actual.
Juan Latrichano
30/9/22
