¿Atraso cambiario y riesgo de hiperinflación?

En estos últimos días la información emanada de los medios masivos de comunicación , da cuenta de la existencia de un atraso significativo del tipo de cambio oficial. Desde luego si esto es así se torna inevitable una fuerte devaluación, la que a su vez elevaría la tasa de inflación , llevándola  a un límite cercano a la hiperinflación. Desde luego la mayoría de economistas ortodoxos acompañan este punto de vista, señalando en forma mayoritaria el potencial efecto bomba de tiempo. En función de lo expuesto cabe formularse el siguiente interrogante:

Hay atraso cambiario?

Indudablemente si. En estos últimos meses vemos que si bien se va ajustando el tipo de cambio oficial , que es el  que se utiliza para las operaciones de exportación e importación, se advierte que la inflación supera mes a mes este ajuste. Claramente se observa que el promedio del tipo de cambio multilateral real descendió en lo que va del presente año en promedio un 11% con relación al año pasado. A su vez la tendencia para los meses venideros iría acrecentando esa brecha.

Entonces corresponde hacer ya una devaluación?

Si pero en forma ordenada, pacto económico social mediante. Debería acordarse con empresarios y trabajadores un programa de mini devaluaciones mensuales con acuerdos de precios y salarios que corran por debajo de esa pauta. Para los formadores de  precios que no acuerden, correspondería fijar un régimen de retenciones compensatorias.

Urge aplicar las medidas correctivas antes de que sea demasiado tarde.

Juan Latrichano

18/5/2022

¿Porqué tenemos una economía bimonetaria?

Tanto los  ortodoxos  como los libertarios  sostienen que la poca credibilidad en el  peso y la preferencia del dólar por parte de la población, obedecen al continuo deterioro que sufre el primero debido a la emisión monetaria .  Este punto de vista carece, desde mi perspectiva, de la falta de asignación de responsabilidad a los hechos ocurridos en la historia contemporánea. Particularmente debemos tener en cuenta los siguientes acontecimientos:

1. La hiperinflación del año 1989 que hizo que personas que vendieron sus inmuebles en pesos , no pudieran comprar otra propiedad debido a la erosión provocada por la fenomenal suba de precios , operada en muy corto plazo.

2. El corralito implementado en el año 2001 que provocó la indisponibilidad de los fondos depositados . Al mismo tiempo  a los depositantes en dólares se les pesificó la imposición con pérdidas significativas dado que no se les reconoció el valor de cotización del dólar.

A la hora de compararnos con terceros países en general y con vecinos en particular, vemos que la mayoría no ha tenido ninguno de estos problemas.  Tengamos en cuenta que los problemas de los años señalados deben imputarse del siguiente modo:

1. La hiperinflación de 1989 fue provocada por la fenomenal expansión de circulante , originada por la llamada Cuenta de Regulación Monetaria, implementada por Martinez de Oz mediante la política monetarista del Gobierno Militar y continuada por Alfonsín.

2. El corralito de 2001 halla su origen en el endeudamiento que causó la política liberal implementada por Cavallo , en el Gobierno de Menen y continuada por De la Rua.

Desde luego el triste recuerdo hace que la población ante la menor duda , muchas veces provocada por economistas inescrupulosos, corra al dólar. Y de allí tenemos la principal causa de la inflación. La cambiaria exteriorizada por devaluaciones de nuestro peso.

Juan Latrichano

8/5/22