Será de tres dígitos la inflación de este año?

Hace ya unos cuantos meses, la mayoría de los pronósticos aseguraban que la inflación del presente año excedería el cien por ciento. Por lo tanto de ser esto así estaríamos en presencia de una inflación de tres dígitos. Partiendo de este análisis se solía decir, y se suele decir que nuestro país tiene riesgo cierto de ingresar en un escenario hiperinflacionario. 

Frente a este tipo de análisis corresponde evaluar la consistencia del mismo. En primer lugar debemos señalar que la tasa del mes de octubre fue 6,3 % y que en los primeros diez meses la inflación  alcanzó un 76,6% Partiendo de este dato y estimando una inflación mensual del 5 % para los meses de noviembre y diciembre,  tendríamos una inflación anual del 94,7%. Cabe señalar que , precios justos mediante, es posible un pequeño descenso del ritmo inflacionario mensual. De ser esto así la inflación del presente año no sería de tres dígitos, alejándose de nuestro país el riesgo hiperinflacionario.

Juan Latrichano

15/11/22

La moneda crea inflación o la inflación genera moneda?

Todo parte de la idea de los monetaristas que señalan que la inflación siempre y en todo lugar es un fenómeno monetario. Suelen probar esta idea con un gráfico que muestra que en un eje de tiempo, las curvas de la inflación y los incrementos monetarios corren en el mismo sentido. A su vez muchos economistas heterodoxos niegan esta afirmación. Se basan en que en Estados Unidos se emite muy por encima de la tasa de inflación. 

Quien tiene razón?

En mi opinión ninguna de las dos partes. En el primer caso podemos señalar que si bien  las curvas se correlacionan no presentan evidencia contundente. Puede suceder que se inicie un proceso inflacionario y a partir de allí haga falta emitir moneda porque de lo contrario habrá mayores valores de los productos y servicios  con igual cantidad de dinero. Algunos pueden pensar que la falta de moneda puede retraer los precios. Eso no suele ocurrir, por el contrario se retrae la producción. 

Como pude suceder que aparezca la inflación sin previa expansión de moneda?

Puede suceder cuando se produce una devaluación del peso. Esto pasó a finales del año 2001, año en el que hubo una contracción monetaria aguda. 

Complementando lo expuesto se destaca que en el período 1995 /1999 hubo un crecimiento de la masa monetaria superior al 30% y la inflación fue del 1%. Indudablente el tipo de cambio fijo, sostenible hasta ese momento, hizo lo suyo.

Con relación al criterio de algunos economistas heterodoxos, debemos decir que es cierto que la emisión de Estados Unidos no impacta tanto en la inflación. Al respecto debemos señalar que parte de esa emisión es demandada en distintos países entre ellos el nuestro. En cambio cuando emitimos pesos, si se produce   demanda es hacia el dólar.

Creo que muy necesario tener en cuenta estas condiciones. De lo contrario el error nacional será perpetuo.

Juan Latrichano

9/11/22