¿Viento de cola y desaprovechamiento del mismo?

Segunda parte

Cabe pensar que el éxito alcanzado en el último período obedece al buen desempeño del comercio exterior. Este permitió generar las divisas necesarias para que la economía no tenga ahogos y al mismo tiempo  impulsar parte del crecimiento debido al  muy buen avance de las exportaciones. Si analizamos simultáneamente la evolución del índice del tipo de cambio multilateral real y el de los términos de intercambio en el período 1991-2011 vemos que el tipo multilateral ha crecido muy por encima de los términos de intercambio. El cuadro que sigue muestra el desempeño de estos indicadores:

Año	Promedio	Promedio
	Tipo Cbio	Términos int.
	Dic. 2001= 100	1993=100
91	145,86	91,3
92	125,35	97,3
93	108,1	100
94	112,68	101,1
95	120,84	101,3
96	121,76	109,1
97	117,33	108,3
98	113,16	102,2
99	102,96	96,5
0	104,14	106
1	98,55	105,8
2	236,05	105
Promedio	125,57	101,99
3	213,34	114,9
4	225,38	116,7
5	229,55	113,8
6	235,68	120,9
7	242,65	126,3
8	251,22	140,9
9	269,64	140,4
10	284,86	140,6
11	294,93	149
Promedio	249,69	129,28
Promedio 1991-2002	125,57	101,99
Promedio 2003-2011	249,69	129,28
Variación  % promedios	98,85	26,76
Fuente: BCRA e INDEC con cálculos propios

Se destaca que se tomó la serie a partir de 1991 porque desde ese año existen estadísticas del tipo de cambio multilateral. Este dato es más significativo que el del tipo de cambio real porque tiene en cuenta no solo la evolución de la cotización del dólar y la inflación interna.  Agrega en el cálculo la cotización de la divisa y la inflación de terceros países con los que opera nuestro país, tomando estos datos en forma ponderada conforme a la participación de cada uno de ellos en nuestro comercio exterior.  Volviendo al cuadro vemos que la variación de promedios del tipo de cambio multilateral fue del 98,85% en tanto que la variación de promedios de los términos de intercambio apenas fue del 26,76 %. En ambos casos la variación se produce comparando la etapa 2003-2011 con la etapa 1991-2002.

Continuarà