Caminante no hay camino

Tal como lo señala la poesía de Machado, no hay camino se hace camino al andar.

El Gobierno comenzó ignorando las causas múltiples que originan emisión monetaria.

Recordemos que tenían una visión unicausal que atribuía toda la responsabilidad al déficit fiscal. Sorpresivamente en los primeros meses del año se logró superávit fiscal y hubo expansión monetaria. La compra de dólares y  títulos públicos por parte del Banco Central actuó al respecto, en tanto que el Gobierno inhibe la posibilidad de contracción monetaria mediante la emisión de letras de liquidez.

A tenor de las últimas medidas parece ser que eso lo comprendió.

Ahora falta que tenga en cuenta que la macroeconomía nos muestra la interacción de dos mercados,  el fiscal y el monetario.

A veces una contracción de la actividad económica provocada por el ajuste fiscal puede ser atenuada por una expansión monetaria.

De lo contrario el ajuste monetario intensifica la caída de la actividad económica.
Caminante no hay camino y al volver la vista atrás, se ha de mirar la senda que no se volverá a pisar.

Dr Juan Latrichano
Centro de Estudios
Monetarios
16/7/24