En tapa del diario La Nación del día 5 de abril del presente año , se alude a la cuadruplicación de la deuda del Banco Central, dejando implícito el riesgo que genera esta situación . Luego en la página 17 aparece el artículo completo. Antes de referirnos a este escrito corresponde señalar que la deuda señalada tiene que ver con las Letras de Liquidez que emite el BCRA. Al respecto debemos tener en cuenta los siguientes puntos:
1. Las Letras de Liquidez permiten retirar el exceso de circulante. Con ellas el Central toma dinero de los bancos y por la imposición paga intereses. Desde luego este mecanismo se usa por ejemplo ante la compra de dólares.
2. Si bien las Letras generan intereses a pagar no es menos cierto que sus contrapartidas implícitas, reservas , títulos etc, producen rentas a cobrar.
3. El total de activos en el período 31/12/19 al 31/3/22 tuvo un crecimiento del 49% en tanto que el pasivo creció un 88%.
4. La diferencia del punto anterior impactó en el Patrimonio Neto . En efecto en el período bajo análisis tuvo una reducción cercana a los 2 billones de pesos. Cabe destacar que en el año 2020 se distribuyeron utilidades del BCRA hacia el Estado Nacional, único dueño de la institución, por 1,8 billones de pesos.
Adentrándonos en el artículo del diario La Nación vemos que señala efectos y omite contrapartes. En el mismo dejan la sensación de un quebranto técnico. Nada que ver. Hace años, desde que las Letras se pusieron en vigor que se habla de esta posibilidad. Y la quiebra no fue ni será.
Juan Latrichano
6/4/22
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