Sin el ánimo
de querer interpretar con mucha precisión las medidas que adoptará el próximo
Gobierno, el presente es un ejercicio apuntado a detectar que puede llegar a
ocurrir a partir del 10 de diciembre.
En primer lugar pienso que
asistiremos a un Gobierno con mayor presencia parlamentaria.
Particularmente
será importante la labor que desarrollen Massa y su gente en cuanto a la agenda
pendiente, especialmente en materia de impuesto a las ganancias a la cuarta
categoría y a la aplicación del 82 % móvil para los jubilados. Resta conocer como operarían los diputados del
Frente para la Victoria y los de Cambiemos.
En segundo lugar cabe esperar que
medida se adopte con relación al cepo cambiario.
Es probable que se lo elimine con una
modificación del tipo de cambio oficial llevando la paridad a un valor cercano
a los 15 pesos. Esta medida podría provocar suba de precios pero el Gobierno
intentará adoptar de manera urgente medidas fiscales y monetarias que impidan
un traslado lineal.
Desde luego el modelo cierra con un congelamiento salarial
por lo menos para esta primer etapa. De ser esto así resta ver que actitud
tomarán los gremios. Cabe agregar que
esta medida podría diferirse en espera de una recomposición previa de reservas.
La medida cambiaria unida a una
drástica reducción de las retenciones a la exportación, en el caso de la soja
se llevaría el primer mes a cero y en el segundo a 15 para luego volver a 35%,
produciría un ingreso importante de dólares. Quizá esta medida resulte inicial y sea la que financie la levantada del cepo.
Desde luego no será la única medida.
Se estudia contar con garantía de algunos bancos internacionales para dejarle
al juez Griesa. De esta manera se abriría el crédito internacional tras un
posible principio de acuerdo con los fondos buitre.
Cabe reflexionar acerca del
incremento de la deuda externa. En esta primera fase el tema sería ampliamente
manejable atento al muy bajo grado de endeudamiento con el que se cierra el
presente año.
En materia fiscal cabe formularse la
siguiente pregunta:
¿Cómo se financia la baja de
retenciones a la exportación y la reducción del impuesto a la cuarta categoría?
- Como vemos esta pregunta excluye el tema del 82% a los jubilados. En este punto se estima que el nuevo Gobierno pedirá un plazo atento a la delicada situación fiscal que emerge tras los ajustes señalados. Con relación a la financiación de los mismos debemos apuntar los siguientes ítems:
- Aumento de la recaudación fiscal por mayores exportaciones producidas por el ajuste cambiario y por la baja de retenciones. Desde luego las mayores exportaciones redundarán en una mayor actividad económica.
- Eliminación de una parte importante de los subsidios a la energía y al transporte.
- Ahorro de gasto público (ejemplo pauta publicitaria)
Finalmente cabe esperar una
eliminación de las medidas restrictivas de la importación. Empero esto no
traería mayores consecuencias atento al aumento de la paridad cambiaria.
Juan Latrichano
Analista económico de la CGE
23/11/15
No hay comentarios:
Publicar un comentario