Manejo monetario, tasa de interés y consumo

Primera parte

¿Estamos ante un cambio del modelo aplicado desde 2003? El manejo monetario y la evolución de la tasa de interés estarían dando cuenta de que la respuesta es afirmativa. En ese caso resta saber si este tipo de política afecta o no al consumo.

En primer lugar debemos distinguir dos tipos de ajustes de la economía. La clasificación es la siguiente:

1. Ajuste drástico
2. Ajuste gradual

El primero consiste en cambiar el clima de manera violenta. Del calor al frio. En el caso de la economía significa pasar de un proceso expansivo de la moneda a una contracción. Al mismo tiempo implica intentar pasar de un déficit fiscal a un superávit.

En el segundo caso consiste en un cambio leve. Significa pasar de un proceso expansivo a una menor expansión monetaria. En el cuadro fiscal pasar de un déficit alto a uno menor.

Desde luego la rica historia de nuestro país nos muestra que los ajustes drásticos fracasaron. En general en su afán de extinguir la inflación no hicieron mas que aumentarla (Ejemplo: Plan Prebisch y Plan Martínez de Oz) o la redujeron con daño agudo en el aparato productivo y en el desarrollo social (Ejemplo Plan de Convertibilidad aplicado por  Cavallo)

La aplicación que se está llevando a cabo en lo que va del presente año luce como un plan antiinflacionario gradual.  Las características más salientes del mismo son las siguientes:

1. Aplicación de un acuerdo de precios hasta el 31 de mayo y a la fecha pauta de precios para 500 productos. Se diferencia con anteriores aplicaciones porque no se distingue por ser un congelamiento. De hecho los precios crecieron entre febrero y mayo.
2. Aplicación de un tope en el crecimiento de salarios. Se diferencia de aplicaciones anteriores en las que se aplicó una supresión de las paritarias (Ejemplo: aplicaciones de Gobiernos Militares)
3. Reducción del crecimiento de la expansión monetaria.  El dinero en poder del público mas los depósitos en cuenta corriente (M1) en promedio creció en los primeros 5 meses del año un 3.39% contra un 9.53% en igual período del año pasado. En ambos casos el promedio de mayo comparado con el promedio de diciembre de cada año anterior.
4. Reducción del déficit fiscal.  En el año 2012 el déficit financiero (incluye intereses) creció un 24.8%. En el primer trimestre del presente año el crecimiento de dicho déficit es del 11.5%

 Continuará