Últimas imágenes de los bancos

El Gobierno apuntó  , mediante la baja de encajes y la liberación  de una parte de tenencias de Letras de Liquidez, a que los bancos presten a las pequeñas empresas, para que recompongan capital de trabajo y paguen la nómina salarial. La idea se implementó  con una tasa de interés  del 24 % anual, tres meses de gracia, un año de plazo y con garantías otorgadas por el Estado. Desde un primer momento los bancos fueron reacios a poner en marcha esta operatoria. Al mismo tiempo y casi como por arte de magia aparecieron los periodistas y economistas que tienden a ver los riesgos de este tipo de medidas.  Señalaron casi en modo uniforme que existían riesgos de hiperinflación y de corralito. No conocen ni a su padre cuando pierden la razón, entre esos tipos y yo hay algo personal. Según estos puntos de vista, forzar a las instituciones financieras a entregar créditos  sin analizar el riesgo , las expone a pérdidas potenciales. 

En medio de esto se produjo un aumento de la demanda de las operaciones de contado con liquidez. El dólar  de esa operación  se disparó  a la zona de 110 pesos. Ello obligó  al Banco Central a volver sobre sus pasos. Salió  a tomar pesos de los bancos contra entrega de Letras de Liquidez a la tasa del 38%. El valor total de esta absorción  de pesos fue de 170.000 millones. La tasa que se pactó  fue del 38% anual. Los bancos le torcieron el brazo al Gobierno. Ganaron el 14 % anual( 38% de Leliqs - 24 % de los créditos  a las pymes). 

Porque se produce esto?

Porque la  plata para las empresas se desvía hacia los especuladores. Estos últimos van perjudicando día a día a los depositantes. En efecto, sube el tipo de cambio, se fuerza una devaluación y los que pierden son aquellos. A su vez está maniobra acelera importaciones y retarda exportaciones . Los importadores se apuran para safar de la devaluación.  Los exportadores se retrasan para beneficiarse de la misma.

Creo que si los banqueros siguen siendo reacios a prestarle a las Pymes  no queda otra que centralizar los depósitos.  Esto significa que los mismos serían captados por cuenta y orden del Banco Central, y es este organismo en coordinación  con el Gobierno el que otorga los préstamos.  

Corresponde evaluar todo a fondo antes de que se demasiado tarde.

Juan Latrichano

17/4/ 2020

La hiperinflación que no fue ni será

Parece que la estrategia aplicada por nuestro Gobierno para contrarrestar la pandemia , está  resultando exitosa. Al respecto basta con comparar los resultados obtenidos con los de otros países.  Sean ellos desarrollados o no. Sobre este punto existe un consenso amplio entre la mayoría  de las fuerzas políticas.

Desde luego la cuarentena aplicada hasta aquí  y la que se aplicará  en adelante,  produce su impacto negativo en la economía. Y quizás aquí  es donde el consenso desaparece. El Gobierno decidió  inyectar liquidez  para que no se rompa la cadena de pagos, y para que los sectores más vulnerables tengan, aunque parcial, algún  tipo de compensación. 

Que dicen en forma reiterada los comunicadores de los medios masivos?

Que en el primer trimestre del año la emisión  monetaria fue de más de 300.000 millones de pesos. Esto da lugar a que algunos economistas libertarios comiencen a pensar en riesgos hiper inflacionarios.

Al respecto debemos señalar que la Base Monetaria creció  un 15 % en el primer trimestre de este año. Esa tasa no puede traer consecuencias hiper inflacionarias . Por otra parte la cantidad de dinero en poder del público creció en alrededor de 100.000 millones de pesos representativo de un 10 % del saldo al cierre de diciembre  2019. La tasa mensual fue del 3.2 %.  Como se ve  muy alejada de una tasa que pueda provocar un proceso hiperinflacionario. 

La diferencia  de expansión de  la base monetaria y la del dinero en poder del público  se situó en los saldos de los bancos en el Banco Central. Precisamente esa diferencia es la que el Gobierno pretende que los bancos le presten a las empresas. De este modo el crecimiento monetario mensual sería  del orden del 5 %. Además de no producir hiperinflación   cabe agregar que al orientarse a la producción,   puede impactar en una parte en crecimiento de bienes en lugar de ir todo a precios.

Sembradores de pánico!!!!! Basta de aterrorizar a la población. 

Juan Latrichano 

9/4/2020

Estamos cerca, no nos alejemos

Hace más de 15 días  que vengo sosteniendo que la estrategia aplicada por nuestro país, es la más adecuada. Agregué a esto los cálculos matemáticos que mostraban un crecimiento decreciente del mal. La evidencia empírica me exime de mayores comentarios. Si comparamos la evolución del virus con relación a Estados Unidos se disipan todas las dudas. Dicho país tiene 7,3 veces más habitantes que nosotros y 210 veces más casos de coronavirus. Para los que sostienen que en nuestro caso se hacen menos test, debo decir que la muerte en ese país nos supera en 193 veces. Y la muerte no se puede ocultar como no se puede ocultar el colapso sanitario. Teléfono para los que siempre desmerecen a nuestro país. Bueno si no lo quieren atender no lo hagan. Sigan pensando que el liberalismo supera al estatismo. Condenen una vez más a Galileo Galilei aunque grite Eppur si muove. Sigan pensando que el sol gira alrededor de la tierra. Nadie les cobrará  impuesto por la ignorancia.

Al comienzo, los eternos detractores ponían el acento en la economía. Sostenían que los científicos especializados en salud nada sabían de esa disciplina. Trump eligió priorizar la economía. El resultado no solo produjo un desastre sanitario. También un colapso económico. La evidencia nunca se mostró  en forma tan nítida. 

¿Y los medios masivos de comunicación?

Nada dicen de todo esto. Quizás porque mayoritariamente son financiados por los grupos de poder. Para ellos el Estado configura la Democracia Social. Gran amenaza para su poder irracional.

Estamos cerca. No nos alejemos.

Juan Latrichano 

5/4/2020

Danza con insensatos criminales

Parece una pesadilla pero no lo es. Es una perversa realidad . Después de un brutal esfuerzo que estuvo haciendo la población,  alrededor de la llamada cuarentena, ocurrió lo que ocurre cuando los que deciden son insensatos criminales . Se rompió  el aislamiento , debido a la inmensa cantidad de gente que se movió y se moverá  en pos de cobrar su jubilación  o asignación en los bancos. 

¿Tan difícil era prever esta situación?

Desde luego que no. A los ejecutivos de los bancos no les da la cabeza para repartir la gente por fracción de tiempo, por ejemplo  en función de la primera letra del apellido. Son máster en el exterior de cualquier cosa, menos en conurbano.  

¿Y el presidente del Banco Central?

Si tiene un poquito de dignidad debiera renunciar.  ¿Motivos? Por inútil. 

¿Es tan difícil propiciar una circular del Banco Central ordenando a los bancos que organicen los pagos? Para nada. 

Mientras tanto el señor presidente del BCRA sigue echando nafta al fuego. 

¿Porqué?

No propicia una normativa que les regule a los bancos el modo de otorgar crédito  a las PYME para el.pago de sueldos.

O acabamos con el o el acaba con nosotros. Señor Presidente de la República,  teléfono para usted.

Juan Latrichano

3/4/2020

Salud o economía? Esa es la cuestión

Se acerca el vencimiento del plazo de cuarentena impuesto por el Gobierno Nacional. Esto ocurrirá el próximo martes 31 de marzo. Al respecto ya se han alzado voces de todo tipo y color, que advierten por los riesgos que supone seguir debilitando una economía que , antes de la pandemia , ya venía atravesando  una aguda recesión. Agregan que prácticamente la mitad del país  está paralizada. La inquietud central reside en preguntar si se podrá  resistir más tiempo una situación  así. A ello añaden preocupaciones fiscales y monetarias. Estas últimas , desde luego, por sus secuelas inflacionarias.

Debemos en función  de esta preocupación , desechar la decisión  de ampliar el plazo de cuarentena?

Entiendo que ,con algunas excepciones , la respuesta es no. Discontinuar la principal vacuna, la de quedarnos en casa, podría ser letal. 

Puede haber una economía  robusta en medio de una sociedad enferma y con alta mortalidad?

Desde luego no. Por lo tanto cabe interrogarnos acerca de cómo se equilibra,   hacia adelante, la economía . Al respecto pienso que:

1. En el plano productivo, además  de permitir ya algunas producciones de insumos imprescindibles,  debemos estimar que un mes de paro del 50 % de la actividad económica,  podría  compensarse en los meses venideros con horas extraordinarias. De este modo quizás podríamos tener, aunque poco significativo, un crecimiento del producto bruto interno este año.

2. En el plano fiscal la caída  de la recaudación de hoy podría  cubrirse con un crecimiento de los meses de mayo en adelante. A su vez el mayor déficit fiscal primario se cubre con el menor pago de los intereses de la deuda pública,  derivados del  casi seguro acuerdo con los acreedores. En consecuencia si bien el déficit primario aumenta el financiero queda prácticamente igual.

3. En el plano monetario  la expansión  futura debiera derivar en una maximización de la producción. De este.modo se acotaria el impacto inflacionario.

No nos desesperemos. Paremos la pelota.

Juan Latrichano

27/3/2020

Vamos bien. Sigamos dando pelea

Dos datos casi ocultos. Solo en la Ciudad de Buenos Aires se dieron de alta 38 enfermos de coronavirus. A nivel país el 81 % de los enfermos presenta signos leves plenamente combatibles con alta probabilidad de cura.  

Se recomienda:

1. Caminar dentro de la casa. Esto aumenta las defensas del sistema inmunológico. 

2. Tomar sol en el fondo, terraza, jardín  o en el balcón o donde se pueda. Esto ayuda a generar vitamina d.  En su defecto comer pescado u hongos. Sirve para el sistema inmunológico y genera melatonina necesaria para dormir bien.

3. Lavar las verduras dejándolas en un tacho con gotas de agua oxigenada o vinagre.

4. Seria bueno hervir el agua que tomamos

Sigamos la.pelea cueste lo que cueste. A vencer!!!!

Juan Latrichano

23/3/2020

Hacia un plan sostenible en el tiempo

Hay dos elementos centrales que deben considerarse a la hora de elaborar un plan económico no concierne a lo financiero y el otro a la solvencia. Si aplicamos esto para el caso de la deuda pública, lo financiero persigue que el programa de pagos esté distribuido en el tiempo y que le permita al país afrontar los vencimientos sin sofocones. La situación actual presenta vencimientos muy concentrados imposibles de afrontar. Este es uno de los temas que el Gobierno está intentando renegociar con los acreedores.

El otro elemento, la solvencia, analizado también para el caso de la deuda pública, apunta a dos cosas. Una a la proporción que tiene la deuda con respecto al producto y la otra su evolución en el tiempo. Cuando la deuda se acerca al 100% del producto luce preocupante. Y si además su evolución muestra una tendencia a incrementar ese porcentaje eso es más preocupante aún. La situación actual presenta una tasa cercana al 100% con tendencia a incrementarse debido a que la tasa de interés excede holgadamente a la tasa de crecimiento del Producto. Desde luego el resultado fiscal no compensa esa diferencia. 

Atento a estas consideraciones la otra parte de la renegociación con los acreedores apunta a una quita, para bajar el porcentaje, y a una baja de la tasa de interés compatible con el objetivo de que el nivel de endeudamiento vaya bajando.

Todo los demás es cháchara. 

Juan Latrichano

27/2/2020