Espero que esta fábula deje un
aprendizaje tan valioso como aquellas que leíamos de chicos y nos ayudaban a
tomar el camino adecuado.
Imaginemos una canilla que vierte un
litro de agua por hora en un tanque que tiene una capacidad de 100 litros. Si
la canilla está abierta nos preguntamos:
Cuantas horas tarda en llenarse el
tanque?
Una respuesta rápida nos diría que se
llena en 100 horas. Esta respuesta es
correcta en tanto y cuanto el tanque este vacío. Si no es así el tiempo de llenado depende de
la cantidad de líquido que tenga el tanque. Por ejemplo si el tanque tiene una carga de 50
litros su llenado demanda 50 horas.
Que tiene que ver esto con la
economía?
Para lo que intento explicar la
canilla es el déficit fiscal y la deuda pública el tanque. Muchas veces se compara la intensidad del déficit fiscal
tomando dos o más años. Por ejemplo se suele hablar de la peligrosidad que
presenta el déficit actual debido a que alcanza un valor aproximado del 7 % del
PBI y que este valor lo coloca como uno de los más altos de la historia de
nuestro país. Siendo esto así nos preguntamos:
Por qué no se produce una crisis
similar a la de 2001?
La explicación parte de la carga
inicial del tanque. En efecto la deuda pública actual es aproximadamente un
tercio de la de 2001. Es decir que en dicho año pese a que el chorro de la
canilla era menor que el actual el
tanque se llenaba más rápido.
Finalmente cabe una pregunta a modo
de cierre:
Que significa el tanque lleno en términos
económicos?
El valor máximo que puede crecer la
deuda. Más allá de ese máximo sobreviene la crisis.
En resumen no es la intensidad del chorro
sino el llenado del tanque. No es tamaño del déficit sino la intensidad de la
deuda. Volvamos a ser niños y aprendamos de la fábula.
Juan Latrichano
