Recordemos que la inflación correspondiente al mes de marzo fue de un 3.7%
La misma suscitó algunos interrogantes, principalmente relativas a como se produjo tras un control férreo de la emisión monetaria. En efecto en el mes de referencia la Base Monetaria creció apenas un 0,25%. Al respecto caben analizarse los siguientes puntos:
1. La oferta monetaria que incluye los depósitos a la vista creció un 3.18%
2. El balance cambiario presenta en marzo un déficit en el saldo de la cuenta corriente del balance de pagos de 1671 millones de dólares impulsado por un fenomenal atraso cambiario.
3. En linea con el punto anterior el índice del tipo de cambio multilateral real tuvo un valor 82.6 muy cercano al de diciembre de 2001, mes de crisis, que fue 69.2.
4. El déficit del balance de pagos opera aumentando el valor del dólar y esto impacta en los precios.
5. El Gobierno pisa los aumentos salariales lo que debilita la demanda y por ende provoca caída de la producción. Menor producción con mayor oferta monetaria, suba de precios.
Si algo tiene que salir mal, saldrá mal.
Centro de Estudios
Monetarios
8/5/25
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