Todo parece
indicar que pese a la caída de actividad que están experimentando la mayoría de
los países en el nuestro se estaría produciendo una reactivación
La mayoría de los indicadores están
reflejando un crecimiento económico. Entre los mas destacados tenemos:
1. La recaudación fiscal
nacional de agosto creció un 33% comparada contra la correspondiente a igual
mes de 2014. Particularmente el IVA
creció un 39.2 % y los aportes por seguridad social un 35.4%. Como vemos estas tasas superan la inflación,
aún la calculada por el Congreso. Cabe señalar que el aumento del IVA denota un
crecimiento del consumo y el de los aportes sociales un crecimiento del empleo
y/ o de los sueldos.
2. La actividad de la
construcción creció en julio un 12.7% comparada contra la correspondiente a
igual mes del año pasado.
3. El indicador sintético de
consumo de servicios públicos reflejó un crecimiento del 2.4% en julio
comparado con el correspondiente a igual mes de 2014.
4. El estimador mensual
industrial creció un 0.3% en julio en forma desestacionalizada comparado contra
el correspondiente a julio del año pasado. Esto indica una reversión de la
tendencia negativa que venía observándose durante varios meses
5. El estimador mensual de
actividad económica reflejó un crecimiento del 3.8% en junio comparado contra
junio de 2014.
6. La producción de autos
creció en agosto un 7.1% comparada
contra la correspondiente a igual mes del año pasado según ADEFA.
¿Cuál es el motor que está
impulsando esta actividad?
Indudablemente los planes que están
direccionados a incrementar el consumo. Debemos tener en cuenta que el frente externo
está virtualmente apagado. Ello porque la mayoría de los países viene contrayendo
su economía y con ello sus importaciones.
¿Cómo se financia este impulso?
En lo interno claramente con el
déficit fiscal y el endeudamiento, este último particularmente financiado por
el BCRA. En lo externo con los swaps acordados con China.
¿Cierra este esquema hacia adelante?
En lo fiscal debemos estimar que a
medida que la actividad económica crece aumenta la recaudación y si el gasto
corre por debajo de la misma la situación se revierte. Además debemos tener en
cuenta que una parte importante del déficit concierne a intereses de la deuda
pública. Estos irán descendiendo con el correr de los años debido al proceso de
desendeudamiento.
En lo externo el modelo cierra si
hacia adelante se van creando incentivos a la producción que pueda sustituir
importaciones. Dichos incentivos deberán provenir del campo fiscal.
Como vemos es un proceso complejo
pero no imposible.
Juan Latrichano
Analista económico de la CGE
2/9/2015
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