La negociación con el FMI en su punto crucial

De aquí a marzo, mes en el que comienzan vencimientos impagables,  entramos a jugar los minutos que definirán el resultado del partido. Sorprende que algunos políticos digan que esto lo hubieran resuelto, de ser Gobierno claro, tomando crédito en distintos lugares del mundo. Al respecto debemos señalar que allá por el cierre del año 2019, momento en el que esos políticos gobernaban, nuestro país sólo contaba con el crédito del  Fondo Monetario Internacional. Dicho organismo nos concedió una suma sideral y estábamos al límite. Al mismo tiempo suponiendo que se hubiera logrado el crédito internacional de varios países, la bola de nieve se iría agrandando  hasta hacerse insostenible.

Cual es la estrategia que utilizó el actual Gobierno?

En el caso de los acreedores privados  un incremento de los plazos y una sustancial baja de los intereses. 

Cual es la estrategia que está aplicando el actual Gobierno?

Distribuir los vencimientos de capital que surgen del acuerdo anterior con el FMI ,en el tiempo. Es decir que los vencimientos inmediatos se distribuyan hacia adelante. Además apunta a bajar 3 puntos anuales los intereses. Esto ahorraría alrededor de 1000 millones de dólares anuales.

Es sumamente necesario que el ser nacional conozca esta realidad. De lo contrario el confucionismo ilustrado se volverá a apoderar de nuestra Nación. A nuestro costo, claro.

Juan Latrichano

24/1/22

La desmesura forma parte de lo mediático

En la noche del 19 de enero del presente, en el canal del diario La Nación , se armó un debate entre El Senador Juez y el economista Giacomini. En una parte del mismo este último habló de la hipoteca que significa la deuda pública. La dividió en tres tercios, una de 50.000 con el FMI tras el devengamiento de intereses, otra con los bonistas extranjeros y la restante con los bonistas nacionales. Todo indujo a pensar que la deuda es de 150 mil millones de dólares cuando en realidad supera los 300 mil millones de dólares. Dejando de lado esto, en el caso del FMI dividió la deuda en 10 pagos anuales de cinco mil millones de dólares y calculó sumas parecidas en las otras dos categorías, por lo que arribó a pagos anuales de alrededor de 14 mil millones de dólares a partir del año 2027. Ergo, los próximos presidentes estarían atados de pies y manos. El senador Juez la dejó pasar. No dijo que ninguna nación del mundo paga el cien por ciento de su deuda. Las refinanciaciones? Bien, gracias.

Senador, como decíamos en mi juventud, agarre los libros que no muerden.

Dijo además Giacomini que la deuda la habían originado todos los Gobiernos por igual. Parece que no tomó nota acerca del brutal desendeudamiento que se produjo en el período 2003 a 2015 donde la deuda pasó de ser el 150% del PBI a ser del 53%. Luego, Macri mediante, se acercó al 90%.

En fin. Tanta chatura seguida me va a hacer mal.

Juan Latrichano

20/1/22

Nada de esto fue un error

Cuando nos referimos al endeudamiento habitual que dejan las aplicaciones liberales, solemos atribuirlo a errores de concepto y de gestión. Nada más alejado de la verdad. En lo conceptual los liberales atribuyen el crecimiento del endeudamiento al déficit fiscal.  Omiten decir que hay países con un mayor déficit fiscal que el nuestro, pero que tienen un crecimiento económico alto. Eso es precisamente lo que suele faltar cuando se aplica un programa liberal. La apertura económica que deviene de sus modos de gobernar, suele hacer retroceder la actividad económica. Entonces la deuda crece y el PBI cae. Ergo, aumenta el endeudamiento.

El otro análisis que se suele realizar concierne a atribuir este resultado a errores de gestión. Este punto de vista omite tener en cuenta que el endeudamiento es funcional al poder internacional. Con el la soberanía se convierte en una quimera. Tengamos en cuenta que el liberalismo es socio del poder internacional.

O comenzamos a tener esto en claro o la dependencia nos acompañará eternamente.

Juan Latrichano

9/1/22

El sube y baja del endeudamiento nacional

Desde  hace unos años a esta parte, los cambios de gobierno impactaron significativamente en el nivel de endeudamiento. Cabe aclarar que el porcentaje de endeudamiento surge del cociente entre la deuda pública y el PBI. Desde luego la tasa de endeudamiento, en el caso concreto de nuestro país, se relaciona con los riesgos de crisis. Cada vez que esa tasa se acercó al 100% o lo sobrepasó, devino en una crisis. Al respecto tengamos en cuenta la crisis de 2001 y el cuasi default del año 2018 . En ambos casos el endeudamiento era elevado.

Ahora bien, que políticas actúan con relación al endeudamiento?

Las políticas librecambistas y la desregulación del mercado cambiario favorecieron el crecimiento del endeudamiento. El librecambismo suele generar déficit externo, y este se financia con crédito externo. A su vez la laxitud cambiaria favorece la fuga de capitales. Esto adiciona nuevos endeudamientos. La soberanía queda en terapia intensiva.

La política contraria  suele ser proteccionista en materia de comercio exterior y , es complementada con control cambiario. Es aconsejable para reducir el endeudamiento. Así sucedió tras los endeudamientos contemporáneos. 

Argentina, hay quien te quiere y quien te endeuda. 

Juan Latrichano

30/12/21

Verdades incompletas para la confusion total, en modo desaliento

Hace unos días un gran diario argentino nos hablaba acerca del crecimiento de la deuda en estos primeros 11 meses del año. Esta noticia indudablemente provoca desaliento en la población. Ello porque tras el acuerdo celebrado con los acreedores privados, quita mediante, el resultado es un aumento del valor de la deuda.

Es esta noticia verdadera?

Si. Pero a su vez es incompleta. Si bien la deuda creció no es menos cierto que el endeudamiento se redujo. Cabe aclarar que la tasa de endeudamiento surge del cociente entre la deuda pública y el Producto Bruto Interno. Y desde luego este dato nos habla de la capacidad de pago. Tengamos en cuenta que cuando comparamos la deuda de los países hablamos del endeudamiento.

La evolución del endeudamiento en este año ( los dos primeros trimestres según la información de la Secretaría de Finanzas) nos muestra una baja superior al 10 %. La proyección para todo el año mantiene esta tendencia, atento al enorme crecimiento que experimentará el PBI.

Decir que la deuda subió siembra desánimo. A su vez se aprovecha esta información para insistir con el ajuste fiscal. Nos repiten  que la deuda crece por el déficit fiscal. En cambio hablar de baja del endeudamiento es rendir honor a la verdad completa. Ah,  y aumentar nuestro autoestima. 

Juan Latrichano

19/12/21

Una nueva categoría de agricultores. Los sembradores de pánico.

Están en los medios masivos de confusión y en las redes antisociales. Te hablan de riesgos de corralito y de devaluación. Dicen que las reservas son exiguas.  Son aquellos que en septiembre de 2020 nos predecían un dólar de 250 pesos. Quienes les hicieron caso y retiraron sus depósitos en pesos y se pasaron a dólares, perdieron alrededor de un 60 % de su capital. En efecto, el dólar bajó de precio y el plazo fijo rindió en estos 15 meses cerca de un 60 % , máxime si tenemos en cuenta la tasa efectiva. Hoy siguen insistiendo con la devaluación inminente y el salto del dólar blue. Se basan en el bajo caudal de reservas de libre disponibilidad. Omiten al calcularlas el oro que tiene en su poder el Banco Central ( el equivalente a 4000 millones de dólares). Tampoco tienen en cuenta el flujo positivo que deviene de una administración del comercio exterior y de un control de cambios.

Hablan también de un corralito porque entienden que existen condiciones similares a las de 2001. Ignoran que los depósitos en dólares están cubiertos por encajes constituidos por esa moneda y por créditos otorgados a exportadores que cobran sus operaciones en divisas.

Muchachos, dejen de sembrar pánico. Ojo que si hicieran esto en otros países irían presos.

Juan Latrichano

4/12/21

¿Sos imbécil o criminal?

Un comunicador mediático, supuestamente experto en economía,   hoy 4 de diciembre a las 13 h 30 en A24, habló de la posibilidad de corralito. Si bien descartó el riesgo, comentó que las reservas líquidas son apenas 900 millones de dólares. Lo que se olvidó de hacer es la cuenta correcta.

Cual es esa cuenta?

A .los más.de 40.000 millones de dólares de reservas se le.restan las tenencias que el.BCRA posee en resguardo de los depósitos. Léase encajes. Además de otros conceptos se resta el.swap con China. Ahí se llega a las.reservas líquidas. Pero los depósitos se cubren con el encaje restado.

Será error sin intención o intencional? Sepa.el pueblo juzgar.

Juan Latrichano

4/12/21