Nada de esto fue un error

Cuando nos referimos al endeudamiento habitual que dejan las aplicaciones liberales, solemos atribuirlo a errores de concepto y de gestión. Nada más alejado de la verdad. En lo conceptual los liberales atribuyen el crecimiento del endeudamiento al déficit fiscal.  Omiten decir que hay países con un mayor déficit fiscal que el nuestro, pero que tienen un crecimiento económico alto. Eso es precisamente lo que suele faltar cuando se aplica un programa liberal. La apertura económica que deviene de sus modos de gobernar, suele hacer retroceder la actividad económica. Entonces la deuda crece y el PBI cae. Ergo, aumenta el endeudamiento.

El otro análisis que se suele realizar concierne a atribuir este resultado a errores de gestión. Este punto de vista omite tener en cuenta que el endeudamiento es funcional al poder internacional. Con el la soberanía se convierte en una quimera. Tengamos en cuenta que el liberalismo es socio del poder internacional.

O comenzamos a tener esto en claro o la dependencia nos acompañará eternamente.

Juan Latrichano

9/1/22

El sube y baja del endeudamiento nacional

Desde  hace unos años a esta parte, los cambios de gobierno impactaron significativamente en el nivel de endeudamiento. Cabe aclarar que el porcentaje de endeudamiento surge del cociente entre la deuda pública y el PBI. Desde luego la tasa de endeudamiento, en el caso concreto de nuestro país, se relaciona con los riesgos de crisis. Cada vez que esa tasa se acercó al 100% o lo sobrepasó, devino en una crisis. Al respecto tengamos en cuenta la crisis de 2001 y el cuasi default del año 2018 . En ambos casos el endeudamiento era elevado.

Ahora bien, que políticas actúan con relación al endeudamiento?

Las políticas librecambistas y la desregulación del mercado cambiario favorecieron el crecimiento del endeudamiento. El librecambismo suele generar déficit externo, y este se financia con crédito externo. A su vez la laxitud cambiaria favorece la fuga de capitales. Esto adiciona nuevos endeudamientos. La soberanía queda en terapia intensiva.

La política contraria  suele ser proteccionista en materia de comercio exterior y , es complementada con control cambiario. Es aconsejable para reducir el endeudamiento. Así sucedió tras los endeudamientos contemporáneos. 

Argentina, hay quien te quiere y quien te endeuda. 

Juan Latrichano

30/12/21

Verdades incompletas para la confusion total, en modo desaliento

Hace unos días un gran diario argentino nos hablaba acerca del crecimiento de la deuda en estos primeros 11 meses del año. Esta noticia indudablemente provoca desaliento en la población. Ello porque tras el acuerdo celebrado con los acreedores privados, quita mediante, el resultado es un aumento del valor de la deuda.

Es esta noticia verdadera?

Si. Pero a su vez es incompleta. Si bien la deuda creció no es menos cierto que el endeudamiento se redujo. Cabe aclarar que la tasa de endeudamiento surge del cociente entre la deuda pública y el Producto Bruto Interno. Y desde luego este dato nos habla de la capacidad de pago. Tengamos en cuenta que cuando comparamos la deuda de los países hablamos del endeudamiento.

La evolución del endeudamiento en este año ( los dos primeros trimestres según la información de la Secretaría de Finanzas) nos muestra una baja superior al 10 %. La proyección para todo el año mantiene esta tendencia, atento al enorme crecimiento que experimentará el PBI.

Decir que la deuda subió siembra desánimo. A su vez se aprovecha esta información para insistir con el ajuste fiscal. Nos repiten  que la deuda crece por el déficit fiscal. En cambio hablar de baja del endeudamiento es rendir honor a la verdad completa. Ah,  y aumentar nuestro autoestima. 

Juan Latrichano

19/12/21

Una nueva categoría de agricultores. Los sembradores de pánico.

Están en los medios masivos de confusión y en las redes antisociales. Te hablan de riesgos de corralito y de devaluación. Dicen que las reservas son exiguas.  Son aquellos que en septiembre de 2020 nos predecían un dólar de 250 pesos. Quienes les hicieron caso y retiraron sus depósitos en pesos y se pasaron a dólares, perdieron alrededor de un 60 % de su capital. En efecto, el dólar bajó de precio y el plazo fijo rindió en estos 15 meses cerca de un 60 % , máxime si tenemos en cuenta la tasa efectiva. Hoy siguen insistiendo con la devaluación inminente y el salto del dólar blue. Se basan en el bajo caudal de reservas de libre disponibilidad. Omiten al calcularlas el oro que tiene en su poder el Banco Central ( el equivalente a 4000 millones de dólares). Tampoco tienen en cuenta el flujo positivo que deviene de una administración del comercio exterior y de un control de cambios.

Hablan también de un corralito porque entienden que existen condiciones similares a las de 2001. Ignoran que los depósitos en dólares están cubiertos por encajes constituidos por esa moneda y por créditos otorgados a exportadores que cobran sus operaciones en divisas.

Muchachos, dejen de sembrar pánico. Ojo que si hicieran esto en otros países irían presos.

Juan Latrichano

4/12/21

¿Sos imbécil o criminal?

Un comunicador mediático, supuestamente experto en economía,   hoy 4 de diciembre a las 13 h 30 en A24, habló de la posibilidad de corralito. Si bien descartó el riesgo, comentó que las reservas líquidas son apenas 900 millones de dólares. Lo que se olvidó de hacer es la cuenta correcta.

Cual es esa cuenta?

A .los más.de 40.000 millones de dólares de reservas se le.restan las tenencias que el.BCRA posee en resguardo de los depósitos. Léase encajes. Además de otros conceptos se resta el.swap con China. Ahí se llega a las.reservas líquidas. Pero los depósitos se cubren con el encaje restado.

Será error sin intención o intencional? Sepa.el pueblo juzgar.

Juan Latrichano

4/12/21

El ajuste presuntamente acordado con el FMI

 

Todo parece indicar que es inminente el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. Entre las pautas principales tendríamos:

1. Ajuste paulatino del tipo de cambio oficial.

2. Control del drenaje de reservas.

3. Reducción del déficit fiscal

4. Corrimiento de los vencimientos de capital de los años 2022 y 2023 para los años 2024 y 2025.

5. Devolución de los pagos efectuados este año y los que se hagan en el año próximo.

6. Concertación de la nueva política con la oposición y con las representaciones gremiales de trabajadores y empresarios.

El.ajuste del tipo de cambio oficial apunta a reducir la.brecha. Desde luego esta medida se.complementa con la.reducción de.la demanda del.dólar paralelo.

En línea con el punto anterior diversas medidas apuntan a evitar el drenaje de divisas, entre ellas la.que prohíbe financiar el costo de los vuelos al.exterior. 

En cuanto a la.reducción del déficit fiscal estaría acordado el.ajuste de tarifas de.los sectores medios altos y altos. Con ello se reducen los subsidios y el déficit fiscal. El.reempadronamiento implementado por.el ENRE, para las.facturas eléctricas,  va.en esa.dirección.

Los vencimientos de capital se.correrían para.los.años 2024.y 2025. Empero el Ministro Guzmán aspira a correrlos para el 2028 y 2029.

El acuerdo firmado gatillaria la.devplución de.los.pagos al.FMI hechos por.el.actual.Gobierno.

Finalmente la.concertación será un punto vital.que.le.daría política de estado al.acuerdo.

Juan Latrichano

29/11/21

Los canallas y el riesgo inexistente de corralito

 En estos últimos días tuve innúmeras consultas acerca de la posibilidad de un nuevo corralito. Es que circuló un informe de un Estudio Impositivo Salta informando acerca de la medida del Banco Central, por la que se obliga a los bancos a vender a este organismo sus activos en dólares. A partir de esto, este estudio, advierte del riesgo inminente de corralito. 

Quienes firman esta carta?

Nadie.

Ante cada consulta sostuve y sostengo que esa tenencia no tiene relación alguna con los depósitos en dólares. Al mismo tiempo dije y digo que los depósitos en esa moneda están cubiertos con activos en dólares, y en el caso de los activos líquidos estos forman parte de las reservas del Banco Central. Cabe señalar que dichas reservas superan los 40.000 millones de dólares, pero se les descuentan entre otros el swap chino y la garantía de depósitos. Por ello las reservas disponibles son inferiores a 5000 millones de dólares.

Argentina hay quienes te quieren ver muerta!!!!! Pero sus deseos serán inútiles.

Juan Latrichano

29/11/21